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2025-06-28
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关(guan)注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日起,多家头部(bu)车企宣布低供应(ying)商支(zhi)付账期统(tong)一缩短到60天(tian)以内,有助于缓解(jie)车企“内卷”。虽然2020年以来汽(qi)车上下游环(huan)节的盈利触底后均有回暖,但竞(jing)争格局出现(xian)了较大分(fen)歧。分(fen)细分领域来看,电动乘(cheng)用车(che)过去(qu)三年间ROE的修复程度最为突出,其次是汽车电(dian)子电气系统、轮胎轮毂。下(xia)游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次(ci)是(shi)在2022年(nian)开始快速(su)拉大,乘用车(che)行业集中度趋稳并体现出安全壁垒,零部件集中度(du)持续下(xia)滑、竞争环境进(jin)一(yi)步加剧(ju)。2024年以(yi)来乘(cheng)用车板(ban)块的资(zi)本(ben)开(kai)支/折旧摊销一度收缩,而零部件板块(kuai)的开支持续上行,供需格局进一步(bu)变差。此次整车(che)环节向中上游(you)零部件的让(rang)利,对于缓解汽车产业链上下游格(ge)局(ju)的(de)利润分配和供需压力,意味着积极信号,板块一度(du)反弹,后续则要(yao)观察(cha)下半年汽车行(xing)业“反内卷(juan)”的举措落地,预计会逐(zhu)步(bu)延续回暖态势。
美女不遮不挡18禁裸体看尿口 关注汽车行业“反(fan)内卷”语境下零(ling)部件行情(qing)的持续性。6月10日起(qi),多家头部车企宣布(bu)低供应商支付账期统一缩短到60天以内,有助(zhu)于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖,但竞争格局出现了较大分歧。分细分领域来看,电动乘用车过(guo)去三年间ROE的修复程度最(zui)为突出,其次是(shi)汽车电子电气系(xi)统(tong)、轮胎轮毂(gu)。下游整车和(he)中上游(you)零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开(kai)始快速拉大,乘用车行业集中度趋稳并体现出安全(quan)壁垒,零部件集中度持(chi)续下滑、竞争(zheng)环境进一(yi)步加剧。2024年(nian)以来乘用车板块的(de)资本开支/折旧摊销一度收缩,而零部件板块的开支持续上行,供需(xu)格局进(jin)一步变差。此次整车(che)环节向(xiang)中上游零部件的让利,对(dui)于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和(he)供需压力,意味着积极信号,板块一度反弹,后续(xu)则要观察下半年汽车(che)行业“反内卷”的举措落地,预计会逐步延续回暖态势。当现充朋友看mygo会有何反应 从轮动面(mian)积来看,第(di)二轮行情的轮动面积更大。以申万一级行业相较全 A 有超额收益的比例衡量,第一轮行情(qing)聚焦于(yu)算力和人形(xing)机器人,超额收益行业比例仅 45.2%;第二轮超跌反弹中,存量资金(jin)在反关税、军工、新消费、创新药等方(fang)向轮动,超额收益行业比例超 60%,轮动范围显著拓宽。
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