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欧美日韩国产综合视频在线看 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的(de)影响(xiang)较小。近两年来港股业绩增速显著强(qiang)于A股(gu),2024年全部港股(gu)归母净利润同比(bi)10.2%,显著高于(yu)全部A股(gu)的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金(jin)融)的-13%。究(jiu)其原因(yin)我们认为A股业绩疲弱主要受价(jia)格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔(ti)除金融的净利润占比来看,2024年(nian)A股主(zhu)要集中在周期(石(shi)化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子(zi)5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价(jia)格下(xia)行压(ya)缩毛利,进(jin)而影响盈利表现。相(xiang)比之下,港股(gu)除金融外,行业主要(yao)集中于周期(石化(hua)20%)和科技行业(传(chuan)媒13%、通信(xin)12%),且更偏(pian)向(xiang)于互(hu)联(lian)网、信息服务(wu)等细分领域(yu),包括腾讯、网易、美团(tuan)等互联网巨头,消费(fei)、制造等行业占(zhan)比不高,行业属性导致了港股业绩受价(jia)格下行的影响(xiang)更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因(yin)此对价格更敏(min)感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同(tong)期全A净(jing)利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港(gang)股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。市民开车偶遇“暴走鸵鸟”,时速40公里狂飙还“回眸一笑” 当地正核查其来源年内已清盘的105只基(ji)金中,发起式产品(pin)有40只,占比为38%,均因基金资(zi)产净值(zhi)低于合同(tong)限(xian)制而(er)清盘。其中32只已清盘发起式(shi)产品(pin)为权益类基金,占权益产品清盘总量的四成。显(xian)然,三年规模大考机制正加速市场出清。
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