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日韩人妻一区二区三区蜜桃视频 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大👙🥭,当前货币“小步快跑”💝💓🍑,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高😻💕🍍,因此对流动性和资金变化更为敏感🤍🍄💯,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🍎👘😈🍓,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后💞🎒,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🍒。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松👝、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面🌽👙🍅,14/11央行意外降息开启牛市行情后💕,15年上半年货币宽松力度进一步增大🥥🍄,央行2、4月两次降准,3💔👘🧅、5月两次降息😡👿🍅🍌;地产方面👿😻🍌,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准🍅🥕👠🍒🍑;产业政策方面💌👝👄💓,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨😠👜💞💟🥕,14/7-15/6万得全A涨超200%🥑🍒,同期恒生指数涨幅仅18%👿,对应 AH溢价指数从89上行至140🍊💟🍊。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点💯👡🍈。2/15🍄,央行公布的1月社融新增4.64万亿元😻🥬🍋,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%🥑👘🍋🥿,AH溢价指数从115升至128🥭。当前来看🍉💘😈🩰,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🍌🩲🍊,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度🍊🍑💖。英国宣布:向中东增兵英(ying)國(guó)央行麵(miàn)臨(lín)的經(jīng)濟(jì)環(huán)(huan)境呈現(xiàn)顯(xiǎn)著分化。一方麵,整體(tǐ)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)維(wéi)持(chi)在3.5%的高位,服務(wù)業(yè)通脹(zhàng)(zhang)更在(zai)4月飇(biāo)陞(shēng)至5.4%,遠(yuǎn)高于央行2%的目標(biāo)。數據(jù)曾引髮(fà)市場(chǎng)對(duì)通脹持續(xù)(xu)性的擔(dān)憂(yōu),一些鷹(yīng)派官(guan)員(yuán)擔憂勞(láo)動(dòng)力市場調(diào)整尚未充(chong)分完(wan)成,過(guò)早降息或(huo)加劇(jù)(ju)價格壓(yā)力。
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