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从产品类型看,年内已清盘产品中,权益产品占比七成。按照choice一级分类,上述(shu)105只产品中权益类产品、固收类产品(pin)各有75只、19只。这75只已清盘权益产品中,发起式产品就有32只。
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欧美成人精品一级在线观看1、基本面:港股较A股业(ye)绩增速(su)更强,A股消费+制造+周期(qi),港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显(xian)著强于(yu)A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于(yu)全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利(li)润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其(qi)原因我们认为A股业绩疲(pi)弱主要受价(jia)格因素拖(tuo)累,核心在(zai)于A股的行业特征(zheng),从剔(ti)除金融的净利润占比来(lai)看,2024年A股主要集(ji)中在(zai)周期(石化(hua)14%、煤炭6%),消(xiao)费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车(che)5%、电子5%、电力(li)设(she)备4%)等,这些行业(ye)基(ji)本面受价格因素影响更大,价格下行(xing)压缩毛利,进而(er)影响盈(ying)利(li)表现。相(xiang)比之下,港股除金融外,行业主要(yao)集中(zhong)于周期(石化20%)和(he)科技行(xing)业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾(teng)讯、网易、美团等互联(lian)网巨头,消费、制(zhi)造等(deng)行业占比(bi)不高,行业(ye)属(shu)性(xing)导致了港股业绩受(shou)价格下行的影响更小。历史(shi)上看,由于A股行业结构更偏传(chuan)统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港(gang)股(gu)较(jiao)A股(gu)业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从(cong)5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从(cong)5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降(jiang)至-6pct。。
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