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日韩在线视频 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感🍈🍈💌,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间💌🍋,分别为14-15年和19年🍏💘👜👛💛。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后🥔🍉,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🩲🎒。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面🍈,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大🧡👘👛,央行2😡🍑💔、4月两次降准,3、5月两次降息👝👡🥭;地产方面🥑🥬,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面👜,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%🥑🍓,同期恒生指数涨幅仅18%💞👙,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好🥬👘,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹🍄🍋🍍。外部方面🍍🩱👛💯,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年🥑👜💟,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🥻🍑,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点💛。2/15🥑🧅🥔🥑,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🍒,大幅超出市场预期👗,带动A股迎来春季躁动行情😈💋💯👢。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🥦💖,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。陈祥榕烈士母校正式以他的名字挂牌本周美债和美(mei)元受通胀报告和中东紧张局势(shi)影响大幅(fu)波动,本周早些时候受CPI、PPI、初请失业金等数据影响,美债收益率下行。周五中东冲突导致油价大幅上涨7.6%,带(dai)动不同期(qi)限美(mei)债(zhai)收(shou)益率显著(zhu)上行。2年期、10年期、30年期美(mei)债收益率本周分(fen)别下(xia)行6bp、10bp、8bp。日本长端(duan)利率本周收平(ping)2.88%,下周重点(dian)关注日央行会议。
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