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2👛、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工💟、电力设备🥒💋🥝😡、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股👛🥦👜💛,截至6/13,万得全A PE(ttm👝😻👚👅,下同)19.3倍,上证指数14.6倍🍎💟,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍👿🥾🩰,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍🩰💕🥒。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🍌💟。年初恒生指数PE 8.7倍🥬🍒,处近10年12%分位🥬👜🥭👛🧄,同期万得全A 17.5倍🍋🍓🍉、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后👘🥬🍍🍒,恒生指数PE 8.9倍、17%分位🍍👞💌💔🍈,同期万得全A 17倍🥒🥻👅🍄😈、24%分位🩰🥦🥒。结构上看🤍🍒,取同在A🍒😈🍄💛、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE🩱,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)💝、军工(107%)👠、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高🥔👄💔🍎😻,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)👙、家电(9%)、银行(12%)🍇、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🥬🍉🥕💯。父亲是人间的山
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