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2025-06-25

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   91网站在线播放 令人担忧的是 headline 通胀高企。经济学家预计周三消费者价格涨幅基本持平于 3.4%🥥💟,远高于 2% 的目标。以色列袭击伊朗核计划后,中东局势新的动荡构成了新的风险,袭击后油价已飙升🧄👅🥝💖🍌。伊朗新一轮导弹袭击目标包括以总理家庭住所分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优💯🥔,美联储降息预期影响港股表现🩱🍏。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势🩳👄👚💞,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130👞。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭💝,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌😠🍑,恒生指数21年全年下跌-14%😡🍆。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道😻👿,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨🥕,此外有色金属👚👢、煤炭🎒、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前💘👝👝🤬,AH溢价指数从130升至149🥕。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🩱🍉,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%👝💗👢,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%👜🍊💟👗,港股21年全年净利润增速21%🥿🍑🍒,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大💌🎒,是21年A🥦👚👗、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升🌽,A股业绩优势放大💞💛💖🥿,有望相对港股走强💔🍇💯,但短期概率不大。此外🩰,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大🥭,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。
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