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91欧美精品激情在线观看最新 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港(gang)股更偏科(ke)技互联(lian)网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除(chu)金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我(wo)们认为A股业(ye)绩疲弱主要受价格因素拖(tuo)累(lei),核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利(li)润占(zhan)比来看,2024年(nian)A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(fei)(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电(dian)力设(she)备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大(da),价格下(xia)行压缩毛利,进而影(ying)响盈利表现。相比之下(xia),港股除金融外,行(xing)业主要集(ji)中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联(lian)网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团(tuan)等互联网巨头,消费、制(zhi)造等行业(ye)占比不高(gao),行业属(shu)性导致了港股业绩受价格下行的影(ying)响更小。历(li)史(shi)上(shang)看,由于(yu)A股行业结构(gou)更偏传统经济,因此对价格(ge)更敏感,PPI下行区(qu)间往往对(dui)应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同(tong)期全A净利润同比从(cong)5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二(er)者增速差从8pct降至(zhi)-6pct。巴黎4:0马竞再次提示,港股是潜在牛市中的领涨市场🎒🍌。1. 港股已成为中国金融外循环的关键环节。A股代表性资产登陆港股已成趋势。叠加港股互联网、新消费、创新药本就有更强的代表性。港股正在成为第一个中国全品类龙头的代表性市场。2. 港股国企高股息是保险举牌的重点方向🤬🥥。3. 内外资共振定价“中国战略机遇期阶段”💋🩳🥾,港股是两类资金的交集。
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