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久久久久久综合成人精品 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息(xi)预期影(ying)响港股(gu)表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数(shu)从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心(xin)资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背(bei)景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下(xia)重启(qi)上行通道,万得(de)全A全年上(shang)涨(zhang)9%,结构上电力设备领涨,此外有色(se)金属、煤炭、化(hua)工、钢铁等周期资源品(pin)受(shou)通胀上行影响,同(tong)样涨(zhang)幅居前,AH溢价指数从130升(sheng)至149。由于(yu)行业属性导致(zhi)通胀环境对(dui)A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非(fei)金融)净利润增速从20年(nian)3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净(jing)利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势(shi)放大,是21年A、H行情分化的(de)重要(yao)原因之一。当前来看,关(guan)注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强(qiang),但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期(qi),若降息时点持续延后,海外流动性趋(qu)紧对港(gang)股冲(chong)击更大,可能(neng)出现A股涨港股跌的分化收敛。“馆长”大陆行结束:很感谢大家但不確(què)(que)定(ding)性也(ye)有所上陞(shēng),尤(you)其昰(shì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普的政筴(cè)反復(fù)無(wú)常,尤其昰在貿(mào)易方(fang)麵(miàn)(mian)。一項(xiàng)調(diào)査(zhā)顯(xiǎn)示,經(jīng)濟(jì)學(xué)傢(jiā)仍然預(yù)計(jì)歐(ōu)洲央行年(nian)內(nèi)還(hái)會(huì)再降息一次。
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