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2025-06-28

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   欧美日韩精品久久久免费观看 1、基本面:港股较A股业绩增速更强💛🩱,A股消费+制造+周期🩳🍑,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小🩱👗🥑。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看😡🥥👅,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%🍑💋👢🍏🥭、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外🍊,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%👠🧄😈、通信12%)🧄👿🩳,且更偏向于互联网💖🥦🍋、信息服务等细分领域🤬,包括腾讯🍍、网易🥻😠👛🍎💗、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🩲💋。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct💌🥭🎒😠。25名学者被集中通报批评【观策·论市】中东军事冲突和中报业绩预告对A股的影响。当地时间6月13日凌晨,以色列对伊朗核计(ji)划发动空(kong)袭。当(dang)前中东局势会压制全球市场风险偏(pian)好,全球风险资产价格短期预期(qi)承压(ya)。同时推(tui)升(sheng)原(yuan)油、贵金属等(deng)大宗商品价格(ge),进一步可能传导影响化工、有色金属等板块。对A股影响来看,地缘冲突不确定性(xing)引发的市场(chang)避险情绪可能促使资(zi)金流向红利等防御性板块;其中油气(qi)与贵金属(黄金、白银等)或将存在较优的投资机会;考虑(lv)冲突爆发后中东地区航线受到影响,叠加原油价格飙涨,将会推高运力成本,加(jia)剧全球通胀,具(ju)有国际(ji)航线运营资质(zhi)的公司将具备较好的投资(zi)机会。从披(pi)露中(zhong)报业绩预告来看,仅主板强制要求披露且(qie)披露比例(li)高于其他板块;2019年以来(lai),6月15日-7月15日业绩预(yu)告(gao)向好率较高的行业或是盈利预期改善的行业占(zhan)优。风格(ge)有明显的日(ri)历效应,大盘成长风格、创业板指数(shu)在收益率上表现较(jiao)好(hao)。
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