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行业配置:维持哑(ya)铃配置思路,红(hong)利底仓+小(xiao)盘成长。红利方面,在通胀尚未回归,价格低位运行(xing)的背景下(xia),前端的收入和利润难以保证(zheng),但自由现金(jin)流充沛的企业,既可以延续其分红表现,也(ye)可以通过自(zi)由现金(jin)流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳(wen)定视角下,关注盈(ying)利和分红稳健的银行;受益于长久期(qi)价值和改革红利推升估值弹性的港口(kou)、公(gong)路;补贴(tie)政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角下,关注受去库存和需(xu)求复苏支(zhi)撑的工业金属;预期走出底(di)部,高分红保(bao)障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注(zhu)存量项目进(jin)入收获(huo)期,自由现(xian)金流释放加速的电(dian)信运营商。小盘(pan)成长(zhang)方面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长(zhang)行情或(huo)将进一步加强,24/6剩余流动(dong)性(M2同比-社(she)融存量(剔除股权融资和**债券(quan))同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠(die)加央行优化两项支持资本市场(chang)的(de)货币政策(ce)工具、支持中(zhong)央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性(xing),当下的小盘成长行情或将进一步加强,而(er)本身弹性更大的北交所(涨停(ting)限制30%,下同)和科(ke)创板(20%),相比主(zhu)板(10%)或表现出更大的优(you)势。行(xing)业关注自主(zhu)可控,包括电子(算力、半导体设备、芯片)、信息(xi)化(数据库、操作系统(tong))、能源化工(gong)(新疆煤化(hua)工(gong)+新(xin)材料)、通信(算力服务+卫星通信)。T1 3:0战胜HLE
行业配置:维持哑铃配置思路💓🍏👝👛👢,红利底仓+小盘成长🥔。红利方面,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下,前端的收入和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现👙,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支🥿😠🍒😈,获得ROE的抬升🌽👜🥑,享受更多成长性🤬🍄🍌🥾👅。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口😈🥬😻👞、公路💘🧡;补贴政策推动下💌,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头🥿👿💗👜。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属;预期走出底部🍇👗,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下💌💔🍒,关注存量项目进入收获期💞🍅🍉,自由现金流释放加速的电信运营商🥭。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性🥒,小盘成长行情或将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%🍍🍇🥬🥿,下同)和科创板(20%)👄🩲😠🍋,相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控👢👿🥭👝,包括电子(算力👿、半导体设备💟💛、芯片)🍄💔🍆、信息化(数据库🍄🥾💋、操作系统)🥝、能源化工(新疆煤化工+新材料)💟🍆🌽、通信(算力服务+卫星通信)。
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