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中善资本董事长梁潇指出,基石投(tou)资者包(bao)揽50%份额属合理现象:“海天味业作为A股绩优龙头,此次赴港上市被市场高度看好,投资(zi)者信心(xin)充(chong)足。”
无码中文在线二区免费 中善资本董事长梁潇指出🩳💕,基石投资者包揽50%份额属合理现象:“海天味业作为A股绩优龙头👝,此次赴港上市被市场高度看好,投资者信心充足。”浙江152条航线因大风已停航108条 1、基本面(mian):港股较(jiao)A股业绩增速(su)更强,A股消费+制造(zao)+周期,港股更(geng)偏科技互联网,受(shou)价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母(mu)净利(li)润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的(de)-13%。究其原因(yin)我们认为A股业绩疲弱(ruo)主要受价格因素拖累,核(he)心在于(yu)A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要(yao)集(ji)中在周(zhou)期(石化14%、煤炭6%),消费(食(shi)饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力(li)设备4%)等,这些行业基本面(mian)受价格(ge)因(yin)素(su)影响更大,价格下行(xing)压缩毛(mao)利,进(jin)而影响盈利(li)表现。相比之下,港股除金融(rong)外,行(xing)业主要集中于周期(石化20%)和(he)科技行(xing)业(传媒13%、通(tong)信12%),且更偏向于互联(lian)网、信息服务等细分领(ling)域,包(bao)括腾讯(xun)、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比(bi)不高(gao),行业(ye)属(shu)性导致(zhi)了港股业绩受价格下行的影响更小。历史(shi)上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间(jian)往往对应港股较A股业绩更(geng)优,典型如(ru)16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润(run)同比从5.4%小幅升(sheng)至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差(cha)从(cong)8pct降至-6pct。
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