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3、投资者结(jie)构:港(gang)股机构投资者占(zhan)比(bi)更高,外(wai)资占比更高,美国债(zhai)务风险扰(rao)动,美元走(zou)弱,外资寻求中国资产(chan)配置(zhi),港股较A股率先受益。截(jie)至2024Q4,A股投(tou)资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交(jiao)所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构(gou)投(tou)资者占(zhan)比36%,海外个人投资者占比5%,外(wai)资占比超40%。高外资占比也导致港(gang)股(gu)相比A股更易受海外影响,历史上看(kan)AH溢价(jia)指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相(xiang)对港股(gu)溢价下行,主因(yin)国际资本寻求(qiu)中国资产配(pei)置(zhi),港股相比A股制度更为开(kai)放和便捷,由于没有外汇管制,监管(guan)规则与国际接轨,外资进入(ru)港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为(wei)受益。今年以来市场对美国债务(wu)风(feng)险担(dan)忧持续升温,尤其在特朗(lang)普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西(xi)荡下外(wai)资加速流入(ru)中国市(shi)场,港股凭借低估(gu)值、业(ye)绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股(gu)层面来看,同时在(zai)A、H上市的企业,外资机构持股占(zhan)比越高,AH股(gu)溢价率越低(图表13)。典型如(ru)家电(dian)行业(ye)中,美的集(ji)团外资持股占比68%(由于无法获取(qu)准确数据,这里以国际中介机构持股(gu)比例估算),AH股溢价率仅(jin)6%,而海(hai)信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也(ye)更高达(da)到18%。烂尾楼业主想退房退款?法院判了
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