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2025-06-25
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最近中文字幕高清中文字幕第一 4月10日,抖音官方公衆(zhong)號(hào)“抖(dou)音安全中(zhong)心”髮(fà)(fa)佈(bù)關(guān)(guan)于打擊(jī)違(wéi)槼(guī)微短劇(jù)的公告。公告顯(xiǎn)示,3月,抖音平檯(tái)纍(léi)計(jì)攔(lán)截(jie)下架違(wei)槼(gui)微短劇476部,大量在(zai)讅(shěn)覈(hé)堦(jiē)段進(jìn)行了攔截(jie)未上線(xiàn)播放,部(bu)分爲(wèi)迴(huí)査(zhā)下架。中东冲突不断扩围 伊以冲突是否会长期化?专家分析上涨中的追赶:货币超预期宽(kuan)松,A股在上涨中较(jiao)港股弹性(xing)更大,当前货币“小步快跑(pao)”,关注后续降(jiang)准降息节奏及幅度。由于(yu)A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和(he)资金(jin)变化更为敏感(gan),AH溢价在上涨行情中(zhong)收敛均发生(sheng)在货币宽(kuan)松区间(jian),分(fen)别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要(yao)来自(zi)政策催化下A股走强。A股经(jing)历(li)13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年(nian)7月89。之后的收敛主要来自政策催化(hua),包括货币(bi)宽松(song)、地产放松、 “互联网+”产业(ye)政策催化。其中(zhong)货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半(ban)年货币(bi)宽松力度进(jin)一步增大,央行2、4月两次降(jiang)准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套(tao)房认(ren)购标准;产业政策(ce)方(fang)面,3月两会上《**工作报告》明(ming)确将制(zhi)定“互联网+”行(xing)动(dong)计划列为全年工作重点。一系列政(zheng)策催化(hua)下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅(jin)18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部(bu)环境转好,宽货币(bi)+宽信用,流(liu)动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进(jin)入缓和阶段;内(nei)部来看,18/11民企(qi)座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导(dao),19/1央行两次全(quan)面降准,累计(ji)下(xia)调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预(yu)期,带动A股迎来(lai)春季躁(zao)动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的(de)收敛需观测到货(huo)币宽(kuan)松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降(jiang)准降息的节(jie)奏和(he)力(li)度。
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