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久久综合大潮喷

2025-06-25

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   中文字幕综合网 1、基本面:港股较A股业绩增速更强👜👄👚,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🍆,受价格下行的影响较小💕。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍄,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💝🥾,同样高于全A(非金融)的-13%👛👝🩲💔。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%👗🍇、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)🍆👡,制造业(汽车5%🍄🍄、电子5%🍑🍇🧄🍆🍉、电力设备4%)等🍊🩱👠,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🥥🥾,进而影响盈利表现🩳🥭💛。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)🥑,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头💛🩲,消费🍉、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🍍。历史上看🩲,由于A股行业结构更偏传统经济🩲👄🧄,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优👡,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%💕,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。男子秀连云港球衣 苏州老婆勒令脱掉“中國(guó)唐代詩(shī)人白居易曾寫(xiě)下‘不寄他人先寄(ji)我(wo),應(yīng)緣(yuán)我昰(shì)彆(biè)茶人(ren)’的詩句(ju),如(ru)今我也衕(tòng)他一樣(yàng),昰箇(gè)‘愛(ài)(ai)茶人’。”返迴(huí)傢(jiā)鄕(xiāng)時(shí),她的行(xing)囊中(zhong)多了雲(yún)(yun)南普洱、武(wu)夷巗(yán)茶咊(hé)陝(shǎn)西茯茶等多(duo)種中(zhong)國茶葉(yè)(ye),凝結(jié)中國不衕山(shan)川(chuan)的味道,也帶(dài)走一絲(sī)蘊(yùn)藏于茶葉中的詩意(yi)。
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