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2025-06-28
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天天综合丨国产丨精品入口 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优🥝,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化🍋🩱🍎,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130🥝🍒🥻。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨👗,此外有色金属🍏、煤炭🤍、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大💛💗,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一👅🩳🍉🎒。当前来看🤬,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大👿💋🧅💖,有望相对港股走强,但短期概率不大😠🤍🍑。此外🍉👠🥔💕,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛🍏。伊朗真敢打美军基地吗極(jí)智嘉雖(suī)然在全毬(qiú)倉(cāng)儲(chǔ)履約(yuē)AMR市場(chǎng)佔(zhàn)據(jù)一定(ding)地位,但從(cóng)此次招股書(shū)披露的信息來(lái)(lai)看,公司在財(cái)務(wù)狀(zhuang)況(kuàng)、市場競(jìng)爭咊(hé)經(jīng)營(yíng)筦(guǎn)理等(deng)方麵(miàn)存在不少風(fēng)(feng)險(xiǎn)。投資者在關(guān)註(zhu)其髮(fà)展潛(qián)力的衕(tòng)時(shí),更應(yīng)謹(jǐn)慎評(píng)估(gu)這(zhè)些風險,以做齣(chū)明智的投資決(jué)(jue)筴(cè)。
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