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国产成人精品久久亚洲高清不卡 分化(hua)中的收(shou)敛:通胀(zhang)回归A股较港股业绩占优,美联储降(jiang)息预期影响港股表现。20年末至21年初(chu)核(he)心资产行情进入白热化,尤其港(gang)股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后(hou),核心资产泡沫破灭,港(gang)股在美联储加息(xi)预期升温(wen)的背景(jing)下持续(xu)下跌(die),恒(heng)生指数21年全年下跌-14%。A股则在(zai)新能源和通胀推动的资源品行情下重启(qi)上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨(zhang),此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响(xiang),同样涨幅居前,AH溢价指数(shu)从130升至149。由于行业属性导致(zhi)通胀环境对(dui)A股业绩影响更大(da),21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增(zeng)速从20年3.4%大幅升(sheng)至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归(gui)带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有(you)望相(xiang)对(dui)港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期(qi),若降息时(shi)点持续延后(hou),海外流动性趋紧对(dui)港股冲击更大,可(ke)能(neng)出现A股涨(zhang)港股跌的分化收敛。魔兽怀旧服:官方秋后算账,多位玩家装备遭回收,BUG还能利用吗从背(bei)后因素来看:1、上涨中的(de)追赶(gan)或来(lai)自货币超预(yu)期宽松,A股(gu)在上涨中弹性更大,当前货币“小(xiao)步快跑”,关注后(hou)续降准降息节奏及幅度;2、分化中的收敛:21年通胀回归A股较港股业绩占(zhan)优,美联储加(jia)息预期冲击港股下跌,当前(qian)关注通胀回(hui)归节(jie)奏和(he)美(mei)联储降息预期变化;3、下跌中的收敛或来自美联储加息或(huo)推迟降息,美元走强,外资流出,外资持股占比(bi)更高(gao)的港股跌幅更深,当前(qian)债(zhai)务风险担忧下,美元走(zou)强短期概率不大。
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