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精品久久久久久久久无忧传媒
2025-06-27
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躁躁躁日日躁行(xing)业配置：维持哑铃配(pei)置思路，红利底仓+小(xiao)盘成长。红利方面，在通胀尚未回归，价格低位运(yun)行的背景下，前端(duan)的收入(ru)和(he)利润难以保(bao)证，但自由现金(jin)流充沛的企业，既可(ke)以延续其(qi)分红表现，也可以通过自由现金流积累转化(hua)为新增的资本开支(zhi)，获得ROE的抬升，享受更多成长性。具体(ti)方向提供三个视(shi)角：①稳定视角下，关注盈(ying)利和分红稳健的银行；受益于长久(jiu)期价值和改革红(hong)利推升估值弹性的港口、公路；补贴政(zheng)策推动下，兼具高股息+内销经营(ying)基本面(mian)延续改善的白电龙头。②改善视角下，关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属；预期走(zou)出底(di)部，高分红保障(zhang)+经营稳(wen)健的白酒。③进(jin)攻弹性视角下，关注存量项目进入收获期，自由现金流释放加速的(de)电信运营商。小盘成长方面，货币宽松扩(kuo)张剩余流动性，小盘成长行情或将进一步加强(qiang)，24/6剩余流动性（M2同比-社融存量（剔除股权融资和**债券(quan)）同比）触(chu)底-0.55%以(yi)来持(chi)续回升，截至25/5已上行(xing)至1.8%。叠(die)加(jia)央行优化两项支持资本市场(chang)的货(huo)币政策工(gong)具、支持中央汇(hui)金(jin)公司发(fa)挥好类“平准基金”两项政策支(zhi)持股市流动性，当下的小盘成长行情或将进(jin)一步加强(qiang)，而本身(shen)弹性更大的北交(jiao)所（涨停限制30%，下同）和科创板（20%），相比主板（10%）或表现出更大的优势。行业(ye)关注(zhu)自主可控，包括电子（算力(li)、半导体设(she)备、芯片）、信息化（数据库、操作系统）、能源化工（新疆煤化工+新材料）、通信（算力服务+卫星通信）。。
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