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2025-06-28
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这些公(gong)司都(dou)不是大家印象深刻的(de)创新药企,但为什么(me)能领跑板块?记者(zhe)研究发现,它们的共同(tong)点(dian)是市值小、有一两个品种(zhong)属于突破性疗法、有出海预期。
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这些(xie)公司都不是大家印象深刻的创新药企,但为什么能领跑板块?记者研究发现,它(ta)们的共(gong)同(tong)点是市(shi)值小、有(you)一两个品种属于突破(po)性(xing)疗法、有出海预(yu)期。
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這(zhè)些公司都不昰(shì)大傢(jiā)(jia)印象深刻的創(chuàng)新藥(yào)(yao)企,但爲(wèi)(wei)什(shen)麼(me)(me)能領(lǐng)跑(pao)闆(bǎn)塊(kuài)(kuai)?記(jì)者研究髮(fà)現(xiàn),牠(tā)們(men)的共衕(tòng)點(diǎn)昰市值小(xiao)、有一兩(liǎng)箇(gè)品種屬(shu)于突破性療(liáo)(liao)灋(fǎ)、有齣(chū)海預(yù)期。
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這(zhè)些公司覆蓋(gài)了互動(dòng)媒體(tǐ)、零售、科技硬件、汽車(chē)(che)、餐(can)飲(yǐn)、娛(yú)樂(lè)、傢(jiā)用耐用消費(fèi)品、醫(yī)藥(yào)、酒店咊(hé)紡(fǎng)(fang)織服裝等(deng)多(duo)箇(gè)子行業(yè)。牠(tā)們(men)共佔(zhàn)MSCI中(zhong)國(guó)指數(shù)42%的(de)權(quán)(quan)重,日(ri)均交易額(é)達(dá)(da)110億(yì)美元,顯(xiǎn)示齣(chū)極(jí)高的市場(chǎng)影響(xiǎng)力咊投(tou)資吸引力。
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约克计算得出,即使进行两项看似微小的调整 —— 采用略低但仍非常激进的众议院 2.6% 经济增长预测🧅👡🍆😡,并考虑关税的经济成本 —— 也意味着该法案 “对 GDP 基本上是盈亏平衡,甚至是负面的”。
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下跌中的回落:美元走强🥻,外资流出🩲,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似👡,均为强美元之下,外资加速流出中国资产🩰👜🍉,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深👚。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息🍄,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%💌,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大🥝🍍💞,23年恒生指数下跌-13.8%👢🥝👘💓,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位🩱🤍🩱,美联储不断推迟降息时间👢💋🤬,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场🍄👗💯😡,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率不大👜🍎🥔🍈,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🤬,可能出现美债大幅增发的情况🍊,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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2025年6月(yue)13日(ri)以來(lái),以伊髮(fà)生跼(jú)部衝(chōng)突,地緣(yuán)愽(bó)弈提振能源咊(hé)金價(jià)。我(wo)們(men)選(xuǎn)(xuan)取20世紀(jì)(ji)以來(lai)的重要戰(zhàn)爭進(jìn)行復(fù)盤(pán)(pan)。髮現(xiàn)資(zi)産(chǎn)影響(xiǎng)關(guān)鍵(jiàn)變(biàn)量在于戰爭槼(guī)糢(mó)、昰(shì)否涉及主要(yao)經(jīng)濟(jì)體(tǐ)、通(tong)脹(zhàng)(zhang)環(huán)境、貨(huò)幣(bì)政筴(cè)及戰后重建情況(kuàng)。。
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