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亚洲性人人天天夜夜摸
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2025-06-25
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美国需(xu)求面临不确定性,关(guan)税风险或(huo)逐(zhu)步体现(xian)。根据美国密(mi)歇根大学数据,2025年以(yi)来(lai)消费(fei)者(zhe)信心指数正在持续走低,叠加部分品牌已陆(lu)续宣布针对美国销售的(de)产品采取(qu)重(zhong)新定价策略以应对关税的影响,我们认为居民(min)消费需求在2H25或存在一定放缓(huan)压力。此外,部分品牌已开始提前在关(guan)税缓冲期内(nei)引入新的库存,而从1Q25各品牌业绩会的反馈(kui)来看,新定价策略(lve)的(de)执行或存在一定的滞后,我们预计或对2025年毛利率产(chan)生(sheng)一定影响,1Q25业绩会主要(yao)上市公司对于2025年指引较为谨慎。
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美国需求面临不确(que)定性,关(guan)税风险或逐步体现(xian)。根(gen)据美(mei)国密歇根大学数据,2025年以来消费者信心指数正在持续(xu)走低,叠加部分品牌已陆续宣布针(zhen)对(dui)美国销(xiao)售的产品采取重新定价策略以应(ying)对关税的影响,我(wo)们(men)认为居民消费需求在2H25或存在一定放(fang)缓压力。此外,部分品牌已开(kai)始提前(qian)在关税缓冲期内引入新的库存,而从1Q25各品牌业(ye)绩会的反馈来看,新定价策略的执行或存在一定的滞后(hou),我们预计或对2025年毛利率产生一定影响,1Q25业绩会主要上市公司对于2025年指引(yin)较为谨慎。
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东(dong)吴证券还认为,当前创新药、新消费等热门主题可能已经阶段(duan)性见顶。以创(chuang)新药为例,近期板块(kuai)的走(zou)强(qiang)固然存在基本面因素支撑,但也不乏资金(jin)面驱动(dong)——部分欠配创新药的资金产生踏空焦虑,这一情绪成为行情阶段性加速的重要力量。同时,新消费板块的成交额占比也从高位回落,表(biao)明资金开始(shi)流出(chu),选择性价比更高的方向。
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