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国产在线无码免费网站永久 1🍓🤍🍍、基本面:港股较A股业绩增速更强💔🥬,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍍,显著高于全部A股的-3%🧡🥭💌,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🍏💛。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征🧅🤬🩳,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)🥔💘,消费(食饮8%、医药6%)👜,制造业(汽车5%、电子5%👡🤍、电力设备4%)等💛🥑,这些行业基本面受价格因素影响更大🥾🧄🍆🥥,价格下行压缩毛利👅😻🍊🍈,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外💔👿💕🍉,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%💔🥬👄🥬、通信12%)👚👝,且更偏向于互联网💛👗、信息服务等细分领域💌,包括腾讯🩱、网易🍍🥒🧡、美团等互联网巨头,消费🍏🥬、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👢🍄💓。历史上看👜,由于A股行业结构更偏传统经济🥻,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🍇👚,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🩳💘🍄,全部港股从-3%升至12%🥿💛🍌,二者增速差从8pct降至-6pct🍍🧡。断崖式衰老的三个年龄段市场有风险,投资需谨慎。本文不构(gou)成个人投资建议,也未考虑到(dao)个别用户特殊的投资(zi)目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点(dian)或(huo)结论是否符合其特定状况。据此投资(zi),责任自负。
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