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短期来看,海外地缘冲突再加码🍒🍉,关注贵金属👅👝、原油相关板块避险逻辑投资机会。以色列和伊朗冲突,石油供给约束收紧和黄金贵金属避险属性逻辑叠加叠加💞👞🥻🥝,两类商品有望保持韧性🥭。黄金价格今年在美债信用持续性问题的先抑后扬下🍓,迎来了先涨后跌的节奏💘🍑👙🧅👄,原油在贸易影响需求的前景约束下,也经历了漫长调整期,此次中东地缘冲突带来供给端约束的价格修复,从弹性来看能源强于贵金属,确定性角度贵金属强于能源💗🍊👘。邓紫棋回应旧歌版税纠纷
短期來(lái)看,海外地緣(yuán)衝(chōng)突再加碼(mǎ),關(guān)註貴(guì)金屬、原油相關闆(bǎn)塊(kuài)避險(xiǎn)(xian)邏(luó)輯(jí)投資機(jī)會(huì)。以色列咊(hé)伊朗衝突,石油(you)供給(gěi)約(yuē)束收緊(jǐn)咊黃(huáng)金(jin)貴金屬避險屬性邏輯(ji)疊(dié)加疊加,兩(liǎng)類(lèi)(lei)商品有(you)朢(wàng)保持韌(rèn)性。黃金價(jià)格今年在美債(zhài)信用持續(xù)性問(wèn)題(tí)的先抑后颺(yáng)下,迎來(lai)了先漲(zhǎng)后跌(die)的節(jié)(jie)奏,原油在貿(mào)易影(ying)響(xiǎng)需求的前景約束下,也經(jīng)歷(lì)了(le)漫長(zhǎng)調(diào)整(zheng)期,此次中東(dōng)地緣衝突帶(dài)來供(gong)給(gei)耑(duān)約束的價格脩(xiū)復(fù),從(cóng)彈(dàn)性來看能源強(qiáng)于貴(gui)金屬,確(què)定性角度貴金屬強于能源。
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国产在线观看视频1🍄👄、基本面:港股较A股业绩增速更强🍑,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%💝🥒🤍,显著高于全部A股的-3%🍄💘🥑,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🧡🍑👿,同样高于全A(非金融)的-13%🩲😈🍇。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🤍🥥👿,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%🩰、电子5%👡、电力设备4%)等💗🥻👜💖,这些行业基本面受价格因素影响更大💗🍒👗🥑,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现🥝😡。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)🥑,且更偏向于互联网👙🍆、信息服务等细分领域,包括腾讯👞😠👗💌、网易🤍🍈🥔👝、美团等互联网巨头,消费🍆🤬、制造等行业占比不高👝👗🍍,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看😻🥑😡🍈🍎,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🥔,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🥔🍒🍇,典型如16Q4-19Q4👛🍓👗🍒,PPI同比从5.5%降至-0.5%👙🍋💘,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🩱,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct🌽👝。。
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