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2025-06-29
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美國(guó)需求麵(miàn)(mian)臨(lín)不確(què)定性(xing)，關(guān)稅(shuì)風(fēng)險(xiǎn)或(huo)逐(zhu)步體(tǐ)(ti)現(xiàn)。根據(jù)美國密歇根大學(xué)數(shù)據，2025年以來(lái)消(xiao)費(fèi)者信心指數正在持續(xù)(xu)走低，疊(dié)加部分品牌已(yi)陸(lù)續宣佈(bù)鍼(zhēn)對(duì)美(mei)國(guo)銷(xiāo)售的産(chǎn)品採(cǎi)取重新定價(jià)筴(cè)畧(lüè)以應(yīng)對關稅的影響(xiǎng)，我們(men)認(rèn)(ren)爲(wèi)居民消費需求在2H25或存在一定放緩(huǎn)壓(yā)力。此外，部分品牌(pai)已開(kāi)始(shi)提前在關稅緩衝(chōng)期內(nèi)(nei)引入新的(de)庫(kù)存，而從(cóng)1Q25各品牌業(yè)(ye)績(jī)會(huì)(hui)的反饋(kuì)來看，新定價(jia)筴畧的(de)執行或存在一定(ding)的滯后，我們預(yù)計(jì)或對2025年毛利率産生一(yi)定(ding)影(ying)響，1Q25業績會主要上市公司對于2025年指引較(jiào)爲謹(jǐn)慎。郑晓龙新剧《天工之城》筹拍，争角大战一触即发，肖战入局呼声高
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