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3、投(tou)资者(zhe)结构(gou):港股机构投资者占比更高(gao),外(wai)资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻(xun)求中国资产配置,港股较A股率(lv)先(xian)受益。截至2024Q4,A股投(tou)资者结构中散(san)户占比66.7%,机构投资者占(zhan)比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港(gang)股机构化程度(du)更深,根据港(gang)交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达(da)57%,其中海外机构投资者占(zhan)比36%,海外个(ge)人投资者占比5%,外(wai)资占(zhan)比超40%。高(gao)外资(zi)占比也导(dao)致港股相(xiang)比A股更易受海外影响,历史(shi)上看AH溢(yi)价指数(shu)与美元走(zou)势高度(du)相同,美元走弱时A股相对港股(gu)溢价下行,主(zhu)因国际资本寻求中(zhong)国资(zi)产(chan)配置(zhi),港股相比A股制(zhi)度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外(wai)资进入港股市场更便利,因此在外资加(jia)速流入中(zhong)国权益市场时,港股往往较A股更(geng)为受益。今年以来市场对美国债务风险(xian)担忧持续升温,尤其在特朗普公布(bu)对等关(guan)税后(hou)美元资产遭受大幅抛售和(he)价格(ge)下跌,东稳西荡下外资加速(su)流入中国市场,港(gang)股(gu)凭(ping)借低估值、业绩(ji)改善、更开放的金(jin)融体制率先受益。从个股(gu)层面来看,同时(shi)在A、H上市的企业,外资(zi)机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中(zhong),美的集团外资持股占比68%(由于无(wu)法获(huo)取准确数据,这里(li)以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持(chi)股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。外媒:土耳其两只热气球坠毁致1死19伤 球体泄气、篮筐侧翻
3👄🥥👛、投资者结构:港股机构投资者占比更高💌,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置👜💔🍓,港股较A股率先受益🍏。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右🍄🥬🩰🩳👡,其中外资占比5.8%🍉👡💯。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%🥥,外资占比超40%🍒👞🍓👙。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🍌,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🩰😠,美元走弱时A股相对港股溢价下行🎒,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷🤬,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利👜,因此在外资加速流入中国权益市场时👚,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🥔🍇🎒😠,东稳西荡下外资加速流入中国市场💋💗,港股凭借低估值🧡🧡、业绩改善、更开放的金融体制率先受益💘🍒🩲。从个股层面来看👿🍒,同时在A👢🍉💯🎒、H上市的企业,外资机构持股占比越高🎒🎒👝,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中💋🍊,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%👞,而海信家电外资持股比例偏低25%🍏🥥💖👝,AH股溢价率也更高达到18%🍌🍋。
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