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2025-06-25

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   国产精品亚洲综合久久 1)中东地缘局势扰动风险偏好,但影响A股的核心因素仍在于自身的结构。本周五A股、港股指数普遍回调,避险(xian)情绪(xu)推升能源、贵金属、军工上涨,但中东局势对国内而言更多是情绪上的短期冲击,影响A股的(de)核心因素还是(shi)自(zi)身结(jie)构问题(ti)。从风(feng)险溢价来看,在中(zhong)美谈判利(li)好(hao)预(yu)期下(xia),本(ben)周沪深300风险溢价一度回落至6.1%附近,为今(jin)年4月以来的最(zui)低水平。关税(shui)对市场情绪的冲击修复后,风险溢价进一步下行还需要(yao)经济基本(ben)面或增量政策的持续发(fa)力;结构上来看,前(qian)期(qi)活跃的新消费、创新药等主题的成交占(zhan)比持续提(ti)升后,细分赛道快速轮动,部分获利盘存在止盈需求(qiu)。恭喜!方力申结婚三个月宣布与太太造人成功:我将要做爸爸了2、估值:港股更便宜,结构上汽车👢、军工😠💞、电力设备💔、电子等行业较A股估值更低🧅。从估值绝对水平来看🥦🍒💯🍋💋,多年来港股持续低于A股,截至6/13👢🥬👠🥻,万得全A PE(ttm👚🤍🥻,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块👿💕🍍,创业板指当前PE 31倍🍈🍈🥾💘👿,高于恒生科技的20倍🥬🍏。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位💓🍇👅。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位🥻💗👛,同期万得全A 17.5倍💘💕👚💗、35%分位😠🍅,4月初经历关税冲击的下跌后💯🥕🍒👘,恒生指数PE 8.9倍💯、17%分位,同期万得全A 17倍🎒、24%分位。结构上看,取同在A🥭🥻、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE👄,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)💘💕👗、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)🥾、有色金属(18%)🥕👝💓、医药(23%)溢价较低🧄🍈。
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