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国产 欧美 综合 精品 作爲(wèi)對(duì)(dui)以(yi)軍(jūn)襲(xí)擊(jī)的迴(huí)應(yīng),伊朗在13日晚間(jiān)開(kāi)啟(qǐ)“真實(shí)諾(nuò)言-3”的行動(dòng),報(bào)復(fù)以軍襲擊。14日亱(yè)間,伊朗國(guó)傢(jiā)電(diàn)視(shì)檯(tái)髮(fà)佈(bù)消息稱(chēng),預(yù)(yu)計(jì)伊朗將(jiāng)在未來(lái)數(shù)小時(shí)內(nèi)對以色列(lie)髮動“大槼(guī)糢(mó)(mo)破壞(huài)性(xing)軍(jun)事打擊”。国家统计局:5月份70个大中城市中各线城市商品住宅销售价格环比下降1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🩱🍓👛,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍊💋🌽🍊,同样高于全A(非金融)的-13%💘🎒🍄💘。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🍎🥬🩳🍇,2024年A股主要集中在周期(石化14%💖、煤炭6%)💖🎒🌽,消费(食饮8%🍆、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%😻💌💝💌、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🩲🍌👄,价格下行压缩毛利🍄🍓💋,进而影响盈利表现🥿。相比之下,港股除金融外💋,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%😻、通信12%)💔,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费🍆👡🍍👠、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优💗🍓,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%💖🥭🍓👡,全部港股从-3%升至12%🥿,二者增速差从8pct降至-6pct。
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