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2025-06-29
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行业配置:维持哑铃配置思路🍋😻,红利底仓+小盘成长。红利方面🥦💗👿👙💗,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下,前端的收入和利润难以保证🍅,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现🍒👿🍍,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路;补贴政策推动下😈🥦👅🍋,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头🥕💓👡。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属;预期走出底部👘,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期👠,自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面🥭,货币宽松扩张剩余流动性💯🍇,小盘成长行情或将进一步加强🥬,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升🍓🥥💗💌👗,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具💯👅、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控👝🍏🍊💔,包括电子(算力💗👝🎒💌、半导体设备、芯片)🩰💕、信息化(数据库、操作系统)、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)🍉🍉。T1 3:0战胜HLE
行业配置:维持(chi)哑铃配置思路,红(hong)利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀(zhang)尚未回归(gui),价格(ge)低位(wei)运行的背景下,前端的收入和利润难(nan)以保证,但自由现金流(liu)充沛(pei)的企业(ye),既可以延续其分红表现,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开(kai)支,获(huo)得ROE的抬升,享受更多成长性。具体(ti)方向提供三个视角:①稳定视角下(xia),关注盈利和分红稳健的银(yin)行;受益于长久(jiu)期价值和改(gai)革红利推升(sheng)估值(zhi)弹性的(de)港口、公路;补(bu)贴政策推动下,兼具(ju)高股息+内销经营(ying)基本面延续改善的白(bai)电(dian)龙头。②改善视角(jiao)下,关注受去库存和需求复苏支(zhi)撑的工业金属;预期(qi)走出底部(bu),高分红保障(zhang)+经营稳(wen)健的白酒。③进攻弹性(xing)视角下,关注存量项目进(jin)入收获期,自(zi)由现(xian)金(jin)流释(shi)放加速的电(dian)信运(yun)营(ying)商。小盘(pan)成长方面,货币宽松扩张剩余(yu)流动性,小盘成长行情或将进(jin)一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔(ti)除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至(zhi)25/5已上行至(zhi)1.8%。叠加(jia)央行优(you)化两项支持资本市场的货币政(zheng)策工具(ju)、支持中央汇金公司(si)发挥好类“平准基金”两项政策支持股市(shi)流动性,当下的小盘(pan)成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大(da)的北交所(涨停限制30%,下同)和科(ke)创(chuang)板(20%),相比主板(10%)或表现出更(geng)大的优势。行业关注(zhu)自主可控,包括电子(算力、半导体设备、芯(xin)片)、信息化(数据库、操作系统)、能源化(hua)工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服(fu)务+卫星通信)。
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