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2025-06-27
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国内精品久久久久久久97牛牛 分化中的收(shou)敛(lian):通胀回归A股较港(gang)股业绩占(zhan)优,美联储(chu)降息预期影响港(gang)股表现。20年末至(zhi)21年初核心资产行(xing)情(qing)进入白热化(hua),尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核(he)心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续(xu)下跌,恒生指数21年全(quan)年下跌-14%。A股则(ze)在新能(neng)源和通胀推动的资源(yuan)品行情下重启上行通道(dao),万得全A全年上涨(zhang)9%,结构(gou)上电力设备领(ling)涨,此外有色金属、煤炭、化工(gong)、钢铁(tie)等(deng)周期资源品受(shou)通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价(jia)指数(shu)从130升至149。由于行业属(shu)性导致通胀环境对A股业绩影(ying)响更(geng)大,21年PPI同(tong)比从-0.4%升至高点(dian)13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年(nian)全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股(gu)业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重(zhong)要原(yuan)因之一(yi)。当前来看,关注通胀(zhang)回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期(qi)概率不大。此外,关注美联储降息预(yu)期,若降息时(shi)点持续延后,海外流动(dong)性趋紧对港股冲击更大,可(ke)能出现A股涨港股跌(die)的分(fen)化收敛。转手变装开始上难度了日前,深交所髮(fà)佈(bù)公(gong)告稱(chēng),根據(jù)指數(shù)編(biān)製槼(guī)則(zé)(ze),決(jué)定于6月16日對(duì)深證成指、創(chuàng)業(yè)闆(bǎn)指、深證100等指(zhi)數實(shí)施(shi)樣(yàng)本股定期(qi)調(diào)整。其中,深證成指調入中鎢(wū)高新、甘(gan)肅(sù)能源、四川九洲等20隻(zhi)股票,調齣(chū)南玻A、天茂集糰(tuán)、寶(bǎo)新能源(**)等20隻股票。
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