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2025-06-27
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亚洲国产成人精品女人久久久国产美女久久久行业配置:维持哑铃(ling)配置思路,红利底仓+小盘成长(zhang)。红利方面,在通胀尚未回归(gui),价格低位运行的(de)背景下,前(qian)端的收入和利润难以保证(zheng),但自由现金(jin)流(liu)充沛的企业,既可以延续其(qi)分红表现,也可以通(tong)过自由现金流积累转化为新增的资(zi)本开支,获得(de)ROE的抬升,享受更多成长性。具(ju)体(ti)方向提(ti)供三个视角:①稳定视角(jiao)下,关注盈利和分红稳(wen)健的银行;受益于(yu)长久期价值(zhi)和改革红利推升估值弹性的港口、公(gong)路;补贴(tie)政(zheng)策(ce)推动下,兼具高股息+内(nei)销经营基本面(mian)延续改善的白电龙头。②改善视角下,关注受(shou)去库存和需求复苏支撑的工业金(jin)属;预期走出底部,高(gao)分红保障+经营(ying)稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获(huo)期,自由现金流释放加速(su)的电信运营商。小盘成长方面,货币宽(kuan)松扩(kuo)张剩(sheng)余流动性,小盘成长行情或将进一步加强(qiang),24/6剩(sheng)余流动性(xing)(M2同(tong)比-社融存量(剔除股权融资和(he)**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截(jie)至25/5已(yi)上行(xing)至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持(chi)中央汇金公司发挥好(hao)类“平准基金”两项政策支持股市(shi)流(liu)动性,当下的小盘成长行情(qing)或将进一步加强,而(er)本身弹性更大的北交(jiao)所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或(huo)表现(xian)出(chu)更大(da)的优势。行业关注自主可控,包括电子(算(suan)力、半导体设备、芯片)、信息化(数据库、操作系统(tong))、能(neng)源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信(xin))。。
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