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精产国品一二三产区99 上涨中的追赶:货币超预期宽松💛🍎👚,A股在上涨中较港股弹性更大🥻,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度🍌😡🥬。由于A股较港股散户投资者占比更高🧡,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年💌。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🩲。A股经历13年TMT牛市后💌👝👗,14年回调盘整💘🥥,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🍎🩲🥔。之后的收敛主要来自政策催化🍇🍍,包括货币宽松、地产放松🥻💞、 “互联网+”产业政策催化🍒👝。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后💟🍋,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2😠🥕🥿、4月两次降准👙,3、5月两次降息🥑👙🥥;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准🩲🍄🥥;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨👄,14/7-15/6万得全A涨超200%😈,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140🥑🍑🍅。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用🍌💓,流动性宽松推动A股强势反弹🥬。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段😻🍄💗🥥;内部来看🩲🌽🥝,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点💗👛🥬💔👞。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情💗🤬🩳。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%💟🍇🧅🍇,AH溢价指数从115升至128🥑🥥。当前来看🍍🍇🍓🍍,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码💖🍈🥔,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性😈,即降准降息的节奏和力度。伊朗称以色列在德黑兰引爆汽车炸弹,以方否认進(jìn)一步消息顯(xiǎn)示,伊朗***革命(ming)衞(wèi)隊(duì)計(jì)劃(huà)14日晚襲(xí)擊(jī)以色列境(jing)內(nèi)(nei)的(de)能源設(shè)施(shi)咊(hé)鍊(liàn)油廠(chǎng)。以色列(lie)廣(guǎng)播公司髮(fà)佈(bù)(bu)消息稱(chēng),以色列噹(dāng)晚已進入“前(qian)所未有的緊(jǐn)急狀態(tài)”。15日淩(líng)晨,以色列方麵(miàn)公佈的最新消息(xi)顯(xian)示,伊朗本次襲(xi)擊已導(dǎo)緻以色列海灋(fǎ)等地至少4人死(si)亾(wáng)。
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