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2025-06-25
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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高👡🍊,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置🍄,港股较A股率先受益🥭👘😻。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%👢👄🍇💕,机构投资者占比1/3左右🥦🥭,其中外资占比5.8%💗👗。相比之下港股机构化程度更深🥬🍅💓,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%🧅,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响👢🌽,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🥭👡,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷💯🧅🥿,由于没有外汇管制🍌🍆,监管规则与国际接轨🥬🩳,外资进入港股市场更便利😻🍎🥝👜🍇,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🥝🧄🍇🩲,港股凭借低估值👞、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业💛🥭,外资机构持股占比越高👿🍅,AH股溢价率越低(图表13)🍋💋🍒💓。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%👅🤬🩱🧡,AH股溢价率也更高达到18%🍇🍏。伊朗司令:武装部队行动将持续进行
3🍋💗💕、投资者结构:港股机构投资者占比更高👝,外资占比更高🥾👄💌,美国债务风险扰动💓💖,美元走弱💓🍈🍋,外资寻求中国资产配置🩱,港股较A股率先受益🥑👅🌽。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%👜,机构投资者占比1/3左右🩳👙👞,其中外资占比5.8%👡🩲🥕💘。相比之下港股机构化程度更深🍒🍏🥻,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%👡😡🧡,其中海外机构投资者占比36%👿💕🥻🧅💝,海外个人投资者占比5%👅🌽,外资占比超40%🍎💓💖。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🍈,监管规则与国际接轨🧡👝,外资进入港股市场更便利💗🥭,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🥕🍓。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🩰,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场💟,港股凭借低估值👅🍏、业绩改善、更开放的金融体制率先受益🎒🍏。从个股层面来看🥬👅,同时在A、H上市的企业💓,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)👚💖👛。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🥥😡🥝😻💖,这里以国际中介机构持股比例估算)🥝💕🍋💕,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%🤬🍏💋,AH股溢价率也更高达到18%👡🥝。
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