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神马午夜电影

2025-06-28

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   精品久久久久久国产3、投资者结构:港股机构(gou)投资者占比更高,外资占比更高,美国(guo)债务风险扰动,美元走弱,外(wai)资寻(xun)求中国资产配置,港股(gu)较A股(gu)率先受益(yi)。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比(bi)66.7%,机(ji)构投资者占比(bi)1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下(xia)港股机构化程度(du)更深,根据(ju)港交所披露的(de)最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海(hai)外(wai)个人投资者占比5%,外资(zi)占比超(chao)40%。高外资占比也导致港股相比A股(gu)更(geng)易受海外影响,历(li)史上看AH溢价指数与美(mei)元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻(xun)求中国(guo)资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国(guo)际接轨,外资进入港股市场更(geng)便利,因此在外(wai)资加速流入中国权益市场(chang)时,港股(gu)往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务(wu)风险担忧(you)持续升温,尤其在(zai)特朗(lang)普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西(xi)荡下外资加速流(liu)入中国(guo)市场,港股凭借低估值、业绩(ji)改(gai)善、更开放的(de)金融体制率先(xian)受益。从(cong)个股层面来看,同时在A、H上市的企(qi)业(ye),外资机构(gou)持股占比越高,AH股(gu)溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由(you)于(yu)无法获取(qu)准确(que)数据(ju),这里以国(guo)际中介机(ji)构持股比例估算),AH股溢价率(lv)仅6%,而海信家(jia)电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。。
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