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1🍍💝👡、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🍒,受价格下行的影响较小🩰👘。近两年来港股业绩增速显著强于A股🥻👿🌽,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🍓,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🥿🍄,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)🍆👙🥦,制造业(汽车5%🩰💋💔🍋、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利😡👡😡👝,进而影响盈利表现🥔🩱🍅💋💯。相比之下🥒👙🍊,港股除金融外💗,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)😻🍉🍊💘👞,且更偏向于互联网🥝🌽🤬、信息服务等细分领域🥥,包括腾讯🩳😻🍊👡💋、网易、美团等互联网巨头🥒,消费💕🥿🤬、制造等行业占比不高🩰💋👘💗,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🍅🍊👿💕,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。年轻人扎堆乡镇公务员 比港大硕士香
1、基本面:港股较A股业绩增速更强🥒,A股消费+制造+周期👙🤬,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%💌👜🧄💞,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🧡💔。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥔😈🩱😻,核心在于A股的行业特征🍌👞🥕,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%💟💛🍎、煤炭6%)👗👗😠,消费(食饮8%🧡😡🍇、医药6%)😻,制造业(汽车5%🍉🍊🥦、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利👠🥑🥿,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🍓、通信12%),且更偏向于互联网🍅💯🍓🍍💌、信息服务等细分领域😈💗💖💔🍅,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头🧅🩰,消费🥭💝🥑💘、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看💓🩲,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感💗👘,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%🥻,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%🌽👅🍌,二者增速差从8pct降至-6pct🥔👞💘。
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