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行业与个股的分化是过去十年的主旋律🤬,并不是每只食品饮料🥑🤍、家电或银行股都能跑赢指数或平均水准,激励的竞争与行业格局改写过程中🍒,龙头股才能收获超额收益🧄👄,其盈利能力(ROE)和增长质量(现金流)是核心估值的标尺🍋💛。深圳有望试点红筹股二次上市 相关上市规则正在制定
行业与个股的分化是过去十年的主旋律👘🍊,并不是每只食品饮料🥑🍉🩲🍅、家电或银行股都能跑赢指数或平均水准,激励的竞争与行业格局改写过程中,龙头股才能收获超额收益👗🥾🥒😻,其盈利能力(ROE)和增长质量(现金流)是核心估值的标尺。
亚洲永久精品大片WW免费APP 行業(yè)與(yǔ)箇(gè)股的分化(hua)昰(shì)過(guò)去十年的主鏇(xuàn)律(lv),竝(bìng)(bing)不昰每隻食品飲(yǐn)料、傢(jiā)電(diàn)或銀(yín)行股都能跑贏(yíng)指(zhi)數(shù)或平均水準,激勵(lì)的競(jìng)爭與行(xing)業格跼(jú)改寫(xiě)(xie)過程中,龍(lóng)頭(tóu)股才能收穫(huò)超額(é)(e)收益,其盈利能力(ROE)咊(hé)增長(zhǎng)質量(liang)(現(xiàn)(xian)金流)昰覈(hé)心(xin)估值(zhi)的標(biāo)尺。深圳有望试点红筹股二次上市 相关上市规则正在制定 3🍄、投资者结构:港股机构投资者占比更高👠💗🍉🤬,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益🍇🥭💛。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%🍌,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%🍉🤬🌽。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据💓,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%💛。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行🌽,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷👙,由于没有外汇管制🥝,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利👡🍈,因此在外资加速流入中国权益市场时🥑😡,港股往往较A股更为受益🍎🍇。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🩱🍋,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益🎒。从个股层面来看🍋,同时在A👢💓💋、H上市的企业,外资机构持股占比越高👘,AH股溢价率越低(图表13)🩱👄。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据💗🍑,这里以国际中介机构持股比例估算)🍇,AH股溢价率仅6%🍈🩲👗,而海信家电外资持股比例偏低25%🥝🍍,AH股溢价率也更高达到18%。
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