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行业与个股的分化是过去十年的主旋律🍆👝,并不是每只食品饮料、家电或银行股都能跑赢指数或平均水准🍌🥿👚,激励的竞争与行业格局改写过程中🩳💌💞🥑🥔,龙头股才能收获超额收益,其盈利能力(ROE)和增长质量(现金流)是核心估值的标尺🍎🤍。
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亚洲欧美成αⅴ人在线观看 2🩲👙、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工💯、电力设备👛💛、电子等行业较A股估值更低🍑🥒😡。从估值绝对水平来看👛🥭💯,多年来港股持续低于A股🩱💖🩳😻👝,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍💛🩲,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍🥾😻🥭,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位💓🧅🥑🥥,同期万得全A 17.5倍、35%分位🍍💝,4月初经历关税冲击的下跌后🥔🍈💋,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位🥻。结构上看,取同在A🤬、H两地上市的公司🍉👞,通过整体法计算行业PE💖🥕💔🥾,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🍉🥑💖,其中汽车(134%)🍒💟、军工(107%)、电力设备(89%)🥕🍉👠、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)🥝👞、医药(23%)溢价较低🍄。专家:伊朗下狠手但有致命短板银河证券策略首席分析师杨超认为,从市场表现看,2025年以来港股持续领跑,截至6月13日恒生指数累计上涨19.11%,显著优于同期A股主要指数表现。从资金流向看,即便面临外部冲击,南向资金年内仍净买入港股市场6813.27亿港元,远超去年同期🥿。更深层次原因在于国际资本对中国资产信心的增强:一方面,稳增长政策持续发力推动宏观数据边际改善,叠加AI等科技领域突破👜,提升了全球投资者对中国资产的配置意愿🍆💌💟🥥👅;另一方面,港股作为人民币国际化及中概股回归的重要平台🥻🍋🍄,其战略定位与估值优势吸引内外资对其价值合力重估。
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