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国产 欧美 综合 精品 1、基本面:港股较A股业绩增速更强🍋🥥🥦,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小🥝。近两年来港股业绩增速显著强于A股💞,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🩲,核心在于A股的行业特征🥿🧅😡🍏,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)🧡,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%😻💞😡、电子5%、电力设备4%)等🥿🩳🍉🥦,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利💘🥭🍅,进而影响盈利表现💓🤍。相比之下🍈🥥,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🥒、通信12%)🍏😈🍊,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易👢💗💓🥔、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🍇😈🩰🥿。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%🎒,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%😡👡🍇💝,全部港股从-3%升至12%💞👄,二者增速差从8pct降至-6pct。伊朗被摩萨德渗透成了筛子“未来 10 年,我们将削减 8 万亿美(mei)元的赤字(zi),” 新闻秘书卡罗(luo)琳・莱维特(te)(Karoline Leavitt)最近在福克斯新闻上表示。
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