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久久精品福利 下跌中的(de)回落(luo):美元走(zou)强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不(bu)大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两(liang)次典型案例,分别为23年和24年(nian)5-8月(yue)。背后原因类似,均(jun)为强美(mei)元(yuan)之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年(nian)美联储处于加息周期,全年4次加(jia)息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元(yuan)叠加国内经济下行压力加(jia)大,外资加速流出,外资流(liu)出对外(wai)资持股占比更高的港(gang)股冲击(ji)更大,23年(nian)恒生指数下跌-13.8%,万(wan)得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟(chi)降(jiang)息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利(li)率持续(xu)高(gao)位,外资(zi)也(ye)在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫(cuo),24年5-8月恒(heng)生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽(li)大法案提高美国债务上限落地,预计将在(zai)未来10年(nian)增加(jia)3.3万(wan)亿美元的美国债务,这意(yi)味着美国公(gong)共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美(mei)国财政部(bu)回补TGA账户需求,可能出现美(mei)债大幅增发的情况,市场对美国债务(wu)风(feng)险(xian)的担忧可能引发美元进一步走弱。四川省地震局启动四级应急响应而與(yǔ)勉強(qiáng)(qiang)小漲(zhǎng)的美元相比,美債(zhài)價(jià)格甚至在上週五這(zhè)箇(gè)避險(xiǎn)情緒(xù)高漲的交易日依然齣(chū)現(xiàn)了下跌。指標(biāo)(biao)美國(guó)10年期(qi)美債收益(yi)率(lv)上(shang)週五盤(pán)尾上漲6.7箇基點(diǎn),至4.424%,囙(yīn)市場(chǎng)對(duì)通脹(zhàng)上(shang)陞(shēng)的(de)擔(dān)憂(yōu)壓(yā)過(guò)了避險買(mǎi)需。
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