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4、交易热度:今年以来更多资金选择南(nan)下流入(ru)港股市场。AH股溢价指数与A股成交热度相关性较强,当A股成交热度提升,A股表现较港股更优,AH股溢价指数抬升,反之下降(jiang)。背后原因是由于A、H股投资(zi)者结构差异,A股散户(hu)投资者占比更高,因此当(dang)市场风险偏好提升(sheng)时,散户资金加速入场,高(gao)换手特性放大成交,推动A股上涨。今(jin)年以(yi)来A股交易热度有所下滑,A股(gu)日(ri)均成交额从1-2月1.5万亿降至5-6月1.2万亿,日均换(huan)手率从1.8-1.9%降至1.3-1.4%。交易热度的下滑显示出当前A股缺乏交易主(zhu)线,赚钱效应偏弱,市场风险偏不强,而港股凭(ping)借低估值和业绩优势吸引大量南下资(zi)金。本(ben)轮南向资金流入始于2024年10月,春节后开始加速,呈现出规模大、速度快的现象,截至6/13,今年(nian)南下资金净流入6386亿元,接近去年全年的7440亿元,日均净流入61亿元,去年全年(nian)日均净流(liu)入仅30亿(yi)元,南(nan)下资(zi)金买入额占港(gang)股成交比例30%,较去年24%显(xian)著提升。
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