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消息面上,6月15日,陈茂波在发表的名为《提速(su)前进 扬帆稳航》的网(wang)志中表示(shi),在《稳定币条例》生效后,香港金(jin)管局将尽快处理收到的牌照申请,以便合资(zi)格的申请人开展其业务。
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日韩欧美国产综合上涨(zhang)中的追赶:货币超预期宽(kuan)松,A股在(zai)上涨中较港股弹性更大,当(dang)前货币“小步快跑”,关注后续(xu)降准降息节奏及幅度。由(you)于A股较港股散户投资者(zhe)占比更高,因此对流动性和资金变(bian)化更为敏感,AH溢(yi)价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为(wei)14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收(shou)敛(lian)主要来自政策催化(hua)下(xia)A股走强。A股经历13年(nian)TMT牛(niu)市后,14年回调盘整,AH溢价指(zhi)数(shu)从(cong)13年高点112降至14年(nian)7月89。之后的(de)收敛主要来自(zi)政策催(cui)化(hua),包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面(mian),14/11央行意(yi)外降息开启牛市行情后,15年上半年货币(bi)宽松力度进一步增(zeng)大,央行(xing)2、4月两次(ci)降(jiang)准,3、5月两次降(jiang)息(xi);地产方面(mian),14年(nian)6月开始地方陆续放松限购(gou)政策,14年9月央行(xing)明确放松首套房认购标(biao)准;产(chan)业政策方面,3月(yue)两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动(dong)计划列为(wei)全(quan)年工作重点。一系列政策催(cui)化(hua)下A股(gu)持续上涨,14/7-15/6万(wan)得(de)全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢(yi)价指数从89上(shang)行至140。(2)19年初内外(wai)部环境(jing)转好,宽货币+宽信用,流动性宽松(song)推(tui)动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会(hui)面,进入2019年,中(zhong)美贸易摩擦进(jin)入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了(le)企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的(de)1月(yue)社融新增4.64万亿(yi)元,大幅超出市场预期(qi),带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万(wan)得全A最(zui)大涨幅40%,恒(heng)生(sheng)指数20%,AH溢价指数从115升(sheng)至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加(jia)码,今年以来(lai)货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松(song)的持续性,即降(jiang)准降息的节奏和力度。。
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