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2025-06-26
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美国钢铁:美国主要钢铁公(gong)司普遍预计2Q25盈(ying)利或环比改善,核心驱动因素为钢铁价格上升以及成本节降措施(shi)逐步落地。然而,我们观察到近期美国钢铁价格出现回调(diao):5月(yue)上旬Nucor发布(bu)了自2024年7月(yue)以来的首(shou)份降价函,宣布热轧卷价格下降(jiang)20美元,随后又陆续发布三份降价函,或反映下游服务中心和(he)贸(mao)易商(shang)对高价热轧卷接受(shou)度有限,市场情绪趋于谨慎。我们认为,在当前关税政策背景下,美国钢(gang)铁产业或受益于进口钢铁量减少、美国本土产能利(li)用率或有(you)一定改善(shan),但整体宏观环境的不确定性仍对下游需求形成制约,汽车、建筑等主要用钢(gang)行业的需求释放或受一定抑制,我们(men)对2H25美国钢铁行业的展望维(wei)持偏中(zhong)性判断。
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