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2025-06-24
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4、交易热度:今年以来更多资金选择南下(xia)流入(ru)港股市场(chang)。AH股溢(yi)价指数与A股(gu)成交热度相关性较强,当A股成交热度提升,A股表现较港股更优,AH股溢价指数抬升,反之下(xia)降(jiang)。背后原因是(shi)由于A、H股投资者结构(gou)差异,A股散户投资者占比(bi)更高,因此(ci)当市场风险(xian)偏(pian)好提升时(shi),散户资金加速入场,高(gao)换手特(te)性(xing)放大成交,推(tui)动A股上(shang)涨。今年以来A股交易热度有所下(xia)滑,A股日均(jun)成交额从1-2月(yue)1.5万亿降至5-6月1.2万亿,日均换(huan)手率从1.8-1.9%降(jiang)至1.3-1.4%。交易热度的下滑显示出当前A股缺乏交易主线(xian),赚钱效应偏(pian)弱,市场风险偏不强,而港股凭借低(di)估值和业(ye)绩优势吸引大量南下资金。本轮南向(xiang)资金流入始于2024年(nian)10月,春节后开始加(jia)速,呈现出规模大、速度(du)快的现象,截至6/13,今年南下(xia)资金净流(liu)入6386亿元,接近去年全年的(de)7440亿(yi)元,日均净流入61亿(yi)元,去年全年日均净流入仅30亿(yi)元,南下资金买入额占(zhan)港股成交比例30%,较去年24%显(xian)著提升。
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