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2025-06-25
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随着免签政策的实施(shi),中(zhong)国和乌兹别(bie)克斯坦的人文旅游交流驶入快车道。今年,乌(wu)兹别(bie)克斯坦已在北京、长沙等地举办旅游推介(jie)活动,向中国游客详细介绍当(dang)地的旅(lv)游资源。乌方将采取(qu)多种措施为中国游客提供(gong)更优质的旅行体验(yan)。
亚洲精品国产综合久久久久紧 随着免(mian)签政策的实(shi)施,中国和乌兹别克斯坦的人文旅游交流驶入(ru)快车道(dao)。今年,乌兹别克斯坦已(yi)在北京、长沙等(deng)地举办旅(lv)游推介活动,向中国游客详细(xi)介绍当地的旅游资源。乌(wu)方将采取多种措施为中国(guo)游(you)客提供更优质的(de)旅行体验。广东一工地附近发生山体滑坡 1、基本面:港股较A股业绩增速更强🍒💗👜,A股消费+制造+周期👜,港股更偏科技互联网🩳,受价格下行的影响较小😡🍆🤬。近两年来港股业绩增速显著强于A股💯,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🥬🤍💗,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🧄🍓。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍒🍑🍊,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%🍌🥬、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外🩱,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%💟🩲、通信12%),且更偏向于互联网💯🥭、信息服务等细分领域,包括腾讯😈、网易🥿、美团等互联网巨头💋🥑🥿,消费💞、制造等行业占比不高💟🍋🧡🍈💕,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🍌。历史上看🍄🌽,由于A股行业结构更偏传统经济🍓🥒💋👿,因此对价格更敏感😈💕🤍🍓,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🍊,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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