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行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长💯🎒👜。红利方面👄💞🥿💓,在通胀尚未回归🩳,价格低位运行的背景下🍑👙🍎,前端的收入和利润难以保证🌽💔🧡,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现👛💓🧡,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支💗🍓,获得ROE的抬升,享受更多成长性😡🥝🍉。具体方向提供三个视角:①稳定视角下🍇🤬,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口💖🥬、公路;补贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头🥝👗。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属;预期走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒💕💘。③进攻弹性视角下💟🩱👿🍅,关注存量项目进入收获期🍎🍋💓👿,自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情或将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具🥔💟💞🍌、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性👙😡,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%🍍👞🥔,下同)和科创板(20%)👝🧡,相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控,包括电子(算力👝🧅、半导体设备、芯片)、信息化(数据库👘、操作系统)🍑🥻💛、能源化工(新疆煤化工+新材料)🌽💌、通信(算力服务+卫星通信)🍍🧅👛。陈靖可 孙千
行业配置(zhi):维持哑铃配置思路,红利底仓+小(xiao)盘成长(zhang)。红利方面,在通胀尚未回归(gui),价格低(di)位(wei)运行(xing)的背景(jing)下,前端的收入和利润难以(yi)保证,但自由现金流充沛的企业(ye),既可以(yi)延续其分红表现,也(ye)可以通过自由现金流积累转化为新增(zeng)的资本开支(zhi),获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供三个视角(jiao):①稳定视角下,关注盈利和分红(hong)稳(wen)健的银行;受益于长(zhang)久期价值和改革红利推升估值弹性(xing)的港口、公路;补(bu)贴政策(ce)推动下,兼具(ju)高股息(xi)+内销经营基本(ben)面延续改善的白电龙头。②改(gai)善视角下,关注受(shou)去库存和需求复苏支撑的工业金属;预(yu)期走出底(di)部,高(gao)分红保(bao)障+经营稳(wen)健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期,自(zi)由现金流释放加速的电信运(yun)营商。小盘(pan)成长方面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘(pan)成长行情或将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(liang)(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续(xu)回升,截至(zhi)25/5已上行(xing)至(zhi)1.8%。叠加(jia)央行优化两项支持(chi)资本市场的货币(bi)政策工(gong)具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基(ji)金”两项政策支持(chi)股市流动(dong)性,当下的小盘成长行情(qing)或将进一步加强(qiang),而本身弹性更(geng)大的北交所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相比(bi)主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主(zhu)可控,包括(kuo)电子(算力、半导体设备、芯片)、信息化(数(shu)据库(ku)、操作系统)、能源化工(gong)(新(xin)疆煤化工(gong)+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。
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