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一本色道久久综合狠狠躁篇
一本色道久久综合狠狠躁篇
2025-06-28
一本色道久久综合狠狠躁篇
由于(yu)公司處(chù)于虧(kuī)損(sǔn)狀態(tài),淨(jìng)利(li)率爲(wèi)負(fù)。不過(guò),經(jīng)調(diào)整后的淨利率(非國(guó)際(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhun)則(zé)計(jì)量)呈現(xiàn)齣(chū)改善趨(qū)(qu)勢(shì)。2021年經調整淨利率爲-96.7%,2022年爲-56.1%,2023年爲-20.7%,2024年上半年爲-24.8%。雖(suī)(sui)然仍爲虧損,但虧損佔(zhàn)收入的比例在逐漸(jiàn)減(jiǎn)少,顯(xiǎn)示齣公(gong)司運(yùn)(yun)營(yíng)傚(xiào)率有所提高。
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由于公司处于亏损状态,净利率为负。不过,经调整后的净利率(lv)(非国际财务报告准则计量)呈(cheng)现出改善趋势。2021年经调整净利率为-96.7%,2022年为-56.1%,2023年为-20.7%,2024年上半年为-24.8%。虽然仍为亏损,但亏损占收(shou)入的比(bi)例在逐渐减少,显示出公司运营效(xiao)率有所提高。
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由于公司处于亏(kui)损状态,净利率为负。不过,经调(diao)整后(hou)的净利率(非(fei)国际财(cai)务报告准则计量)呈现(xian)出改善趋势。2021年经调整净利率为-96.7%,2022年为-56.1%,2023年为-20.7%,2024年上半年为-24.8%。虽然仍为亏损,但亏损占收入的比例在逐渐减少,显(xian)示出公司运营(ying)效率有所提高。
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3) 经济基本面来看🩲,内需不足🥝🩲🍍👿、物价低迷仍对企业盈利产生制约🥝🌽😈🩳。5月CPI同比下降0.1%,小幅好于市场预期,5月PPI同比下降3.3%,降幅较上月进一步走扩🍏💗💛,已连续32个月处于负值区间。PPI持续低迷🧡,除了油价下行的输入性影响外🍌🩲🌽🍓,国内有效需求不足👘💌💟💛💞、部分行业产能过剩也是重要原因。提振物价的关键在于“扩大有效需求,畅通供需循环🍒🥭🥔,打通实体经济堵点”,需要“财政、货币、产业、就业、社保”等各项政策协同形成合力。历史经验显示👙🍆🥥😻💋,PPI与A股非金融企业盈利增速呈正相关,物价中枢重回上行还需政策进一步落地显效。
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维(wei)持年度策略观(guan)点:牛市上半场(chang)金融再通胀(zhang),红利底仓(cang)+小盘成长哑铃配置(zhi)。我们(men)继续维持年度策略《再通胀牛(niu)市》看法,牛市上(shang)半场(chang)是金融再通胀,权益资产在流动性宽松环境(jing)下估(gu)值抬升,资产价格企稳对扭转通缩预期至关(guan)重要,打破(po)“资产(chan)缩(suo)水-债务压力-消费收缩“的(de)恶性(xing)循环。下半场是实物再通胀,实际利率下行与资产价格上行**借贷需求,资(zi)金通过(guo)信贷渠道从淤积的金融市场进入实体经(jing)济。当前(qian)仍(reng)处(chu)牛(niu)市上半(ban)场的金融再通胀,剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放,同时通胀尚未回归,红利资(zi)产凭借稳定的(de)自由现(xian)金流(liu)创造和分红能力占(zhan)优。牛(niu)市上下半场的切换重点在于通(tong)胀和EPS的回归,在(zai)观测到PPI的显著修复之前,仍维持(chi)红利底仓+小盘成长的哑(ya)铃型配置思路。
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