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市场有风险,投资需谨慎👞🍉🥕。本文不构成个人投资建议🤍🩲,也未考虑到个别用户特殊的投资目标🩳👠、财务状况或需要🩱。用户应考虑本文中的任何意见🍇🥑👗、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负🧄💕👢。
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精品久久久久久久久无忧传媒 Faust指出,本周议息会议的关键在于💟,鲍威尔会否进一步说明未来是通胀爆发的风险更大,还是劳动市场疲软的风险更大,“这将为今年的政策走向提供一些指引”🥔,但目前为止,美联储尚未明显倾向于任一方向💝。美国多地爆发大规模****1🍈、基本面:港股较A股业绩增速更强💌🌽👢,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🥦🥔,受价格下行的影响较小💟。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🩱😠🩱,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看👙🍓💯,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)😠,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🥕👄,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现😠🥒。相比之下💖🍓,港股除金融外🥬,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🍈🥝、通信12%)👞🍆🩱,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯🍆、网易🥦😠🥑🍉、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济💓🍑👙💞,因此对价格更敏感👛👡🥻,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🩲🍄🍈,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%💕👄,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct👗。
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